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    • 上海航空物流價格貴嗎?(國際空運費又漲了嗎)

      時間:2024-03-26 點擊:72次
      “客改貨”政策調整疊加奧密克戎影響,航空貨運價格再創新高,利好航空物流板塊業績提升
      ①東航物流:“客改貨”政策調整疊加奧密克戎影響,航空貨運價格再創新高,利好航空物流板塊業績提升;
      ②中國海防:分析師挖出這家水下聲吶系統龍頭,被嚴重低估的軍工信息化標的。
      主題一
      “客改貨”政策調整疊加奧密克戎影響,航空貨運價格再創新高,利好航空物流板塊業績提升
      事件:根據tac數據顯示,2021年12月上海至北美航空貨運價格為13.84美元/公斤,同比+88.81%。
      銀河證券王靖添分析認為,“客改貨”政策調整疊加奧密克戎影響,航空貨運價格再創新高,利好航空物流板塊業績提升,預計東航物流2021-2023年eps為2.05/2.47/2.73元,對應pe為10/8/7倍。
      受新冠新型變異毒株奧密克戎出現影響,國際客機腹艙運力恢復預期持續延后,疊加國家民航局“客改貨”調整等因素影響,航空運力緊張的局面仍將持續,國際航空貨運價格創歷史新高,王靖添預測,2022年航空貨運均價(上海-北美)為10.59美元/公斤,同比增長25%,持續呈現上漲趨勢。
      航空承運人占航空貨運價值鏈比例近50%,航空貨運價格上漲東航物流受益較大:航空貨運產業鏈中包括航空貨運公司、貨運代理、機場貨站、地面物流公司等環節。據中國民航大學研究顯示,航空貨運價值鏈中,出發地貨代占12.2%、出發地機場貨運占7.3%、航空承運人占48.8%、目的地機場貨運占7.3%、目的地貨代占24.4%。
      跨境電商物流具有較高成長性,高端制造和國際生鮮物流需求穩步增長,公司綜合物流解決方案業務邁入長期成長賽道:我國跨境電商物流行業具備高成長性,市場空間廣闊,電商產品出口運輸需求仍有釋放動力。根據海關總署發布的數據顯示,2021年前三季度我國跨境電商進出口增長20.1%。同時,高端制造、國際海鮮冷鏈需求穩步增加,航空物流需求進入長期成長賽道。
      風險提示:航空貨運價格下降的風險,跨境電商物流需求不及預期的風險,航空貨運政策變化的風險。
      主題二
      分析師挖出這家水下聲吶系統龍頭,被嚴重低估的軍工信息化標的
      中國海防經過兩次重組確立了水下信息化龍頭地位,水聲設備占公司收入一半以上。
      華泰軍工李聰預計中國海防2021-2023年凈利潤9.09/11.82/14.98億元,對應pe分別為29/22/18倍,當前公司2022估值僅22倍左右,明顯處于被低估狀態。
      1、水聲業務占比高,產品具有耗材屬性
      中國海防聲吶產品廣泛配套于我國各類艦艇,產品市占率高,在部分型號上具有壟斷地位。聲吶等水下設備工作直接接觸海水,工作環境惡劣,濕端產品的更換周期在5年左右,具有耗材屬性。艦艇設計壽命一般30-40年,即艦艇服役周期中會更換多次聲吶設備,因此公司產品增速將顯著高于下游主戰裝備增速。
      2、水下信息系統建設和uuv帶動聲吶放量
      我國于2017年開展第一個水下信息系統“國家海底科學觀測網”的建設工作,海底監測網等項目的建設將拉動公司聲吶產品快速發展;聲吶產品也是uuv的必要設備之一,當前各國都大力發展uuv和潛艇聯合作戰體系,未來趨勢是潛艇+uuv集群聯合作戰模式,一個潛艇配多個uuv,一個uuv配多種聲吶,屆時公司聲吶等配套產品將迎來爆發式增長。
      3、兩船合并落地,公司后續資本運作可期
      兩船合并后公司是中船集團旗下唯一的水下信息化上市平臺,目前集團內電子信息化類資產合計凈利潤約為30億,公司有望發揮其上市平臺優勢,承接中船系科研院所或對應公司的相關電子信息類資產,進一步做大做強。
      風險提示:產品列裝不及預。
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