物流融資的界定及操作

概念界定：融資時(shí)的增值服務(wù)金融，顧名思義，是指貨幣資金的融通。物流與金融的最佳結(jié)合點(diǎn)莫過(guò)于物流融資。現(xiàn)階段，物流融資的概念還很模糊。從融通資金的方向來(lái)看，物流融資既可以指物流企業(yè)為自身融通資金，又可以指物流企業(yè)為其他企業(yè)融通資金。在物流企業(yè)為其他企業(yè)融通資金的情形下，按物流企業(yè)在融資過(guò)程中所扮演的角色，又可以分為物流企業(yè)直接提供的基礎(chǔ)性融資服務(wù)和物流企業(yè)間接提供的增值性融資服務(wù)。
當(dāng)前，很多業(yè)內(nèi)人士已詳細(xì)探討了物流企業(yè)該如何為自身融資的問(wèn)題。筆者認(rèn)為，這種探討對(duì)物流企業(yè)，尤其是對(duì)中小物流企業(yè)如何融資而言大有裨益，但這種融資行為更具有一般企業(yè)融資的共性，因此完全沒(méi)有必要冠以“物流融資”的稱(chēng)呼。至于物流企業(yè)直接向客戶(hù)提供的基礎(chǔ)性融資服務(wù)，在我國(guó)現(xiàn)階段，還存在一定的法律障礙。按照我國(guó)法律規(guī)定，專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)性融資服務(wù)的機(jī)構(gòu)只能是以銀行為主的金融企業(yè)，一般工商業(yè)企業(yè)并不能染指金融業(yè)務(wù)。當(dāng)然，也包括不能收購(gòu)金融企業(yè)。在國(guó)外，ups公司通過(guò)收購(gòu)美國(guó)第一國(guó)際銀行（first international）并將其改造成ups金融部門(mén)（ups capital），以此為基礎(chǔ)向客戶(hù)提供金融服務(wù)屬于個(gè)案，應(yīng)另當(dāng)別論。因此，本文界定的物流融資，僅限于物流企業(yè)在客戶(hù)融資過(guò)程中間接地提供輔助性增值服務(wù)的方式。筆者認(rèn)為，物流融資是物流企業(yè)服務(wù)功能的拓展和升級(jí)，它具有使資金流這一環(huán)節(jié)不斷增值的功能。
質(zhì)押監(jiān)管：物流融資小試牛刀
在國(guó)內(nèi)，物流企業(yè)提供的質(zhì)押監(jiān)管服務(wù)主要發(fā)生在倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)領(lǐng)域。倉(cāng)單質(zhì)押是以倉(cāng)單為標(biāo)的物而成立的一種質(zhì)權(quán)，是傳統(tǒng)儲(chǔ)運(yùn)向現(xiàn)代物流發(fā)展的一個(gè)延伸業(yè)務(wù)。質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)是指出質(zhì)人（貨主）以合法占有的貨物向質(zhì)權(quán)人（一般為銀行）出質(zhì)；作為質(zhì)權(quán)人向出質(zhì)人授信融資的擔(dān)保，監(jiān)管人（保管人，一般為物流企業(yè)）接受質(zhì)權(quán)人的委托，在質(zhì)押期間按質(zhì)權(quán)人指令對(duì)質(zhì)物進(jìn)行監(jiān)管的業(yè)務(wù)模式。近年來(lái)這項(xiàng)業(yè)務(wù)受到了生產(chǎn)企業(yè)、物流企業(yè)、銀行的廣泛關(guān)注。
我國(guó)《合同法》第385條規(guī)定：“存貨人交付倉(cāng)儲(chǔ)物的，保管人應(yīng)當(dāng)給付倉(cāng)單。”所謂倉(cāng)單，是指保管人在收到倉(cāng)儲(chǔ)物時(shí)向存貨人簽發(fā)的表示收到一定數(shù)量的倉(cāng)儲(chǔ)物的有價(jià)證券。根據(jù)我國(guó)《擔(dān)保法》第75條的規(guī)定，倉(cāng)單質(zhì)押為權(quán)利質(zhì)押之一種。倉(cāng)單是物權(quán)證券化的一種表現(xiàn)形式，合法擁有倉(cāng)單即意味著擁有倉(cāng)儲(chǔ)物的所有權(quán)。也正因?yàn)榇耍D(zhuǎn)移倉(cāng)單就意味著轉(zhuǎn)移了倉(cāng)儲(chǔ)物的所有權(quán)。
倉(cāng)單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的基本模式便來(lái)源于上述法律規(guī)定。貨主把貨物存放在物流企業(yè)的倉(cāng)庫(kù)中，取得倉(cāng)單后憑此向銀行申請(qǐng)貸款，銀行根據(jù)質(zhì)押物品的價(jià)值和其他相關(guān)因素向客戶(hù)企業(yè)提供一定比例的貸款。物流企業(yè)所提供的服務(wù)就是接受銀行的委托，對(duì)貨物的流動(dòng)性進(jìn)行監(jiān)管，及時(shí)向銀行提供質(zhì)押監(jiān)管信息，以便銀行隨時(shí)掌握貨物流動(dòng)的信息。
說(shuō)到底，在倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)中，物流企業(yè)除了保管者以外，還扮演了信息提供者的角色。正是因?yàn)橛辛宋锪髌髽I(yè)的參與，銀行才可以放心地貸款給貨主。此項(xiàng)交易實(shí)現(xiàn)了銀行、貨主和物流企業(yè)的三贏。相對(duì)于傳統(tǒng)的物流服務(wù)功能而言，質(zhì)押監(jiān)管使物流企業(yè)在“資金流”的環(huán)節(jié)上增值。
融資租賃：物流服務(wù)開(kāi)疆拓土
如果說(shuō)質(zhì)押監(jiān)管是物流融資在“貨”的方面小試牛刀，那么，融資租賃就是物流融資在“庫(kù)”的方面開(kāi)疆拓土。融資租賃相對(duì)于質(zhì)押監(jiān)管而言，更具大手筆。
當(dāng)一些貨物對(duì)倉(cāng)庫(kù)的現(xiàn)代化和智能化程度要求較高，但同時(shí)貨主限于實(shí)力不能自主建造倉(cāng)庫(kù)時(shí)，普通的倉(cāng)庫(kù)租賃便不能滿(mǎn)足這些貨主的需求。實(shí)踐中，物流企業(yè)通過(guò)提供融資租賃等一攬子的解決方案來(lái)滿(mǎn)足這些貨主的需求。
所謂融資租賃，是指由出租方融通資金為承租方提供所需設(shè)備，具有融資、融物雙重職能的租賃交易，它主要涉及出租方、承租方和供貸方，并有兩個(gè)或兩個(gè)以上的合同構(gòu)成。在融資租賃方式下，首先是由貨主提出關(guān)于倉(cāng)庫(kù)需求的招標(biāo)方案，然后是物流企業(yè)投標(biāo)，中標(biāo)后便進(jìn)入融資租賃方案的實(shí)施階段。物流企業(yè)與貨主簽訂融資租賃協(xié)議，籌資時(shí)與銀行簽訂貸款協(xié)議。簽訂該貸款協(xié)議是物流企業(yè)以在建工程做抵押的融資行為，屬于物流企業(yè)為自身融資，不在本文探討范圍之內(nèi)。因此，這一階段真正的物流融資是指物流企業(yè)在為貨主提供物流服務(wù)的同時(shí)，提供倉(cāng)庫(kù)租賃服務(wù)，集融資與融庫(kù)于一體。
融資租賃之所以具有融資功能，在于此時(shí)租賃行為相當(dāng)于貨主通過(guò)物流企業(yè)籌得資金后建成倉(cāng)庫(kù)，并將倉(cāng)庫(kù)所有權(quán)抵押給物流企業(yè)，貨主按期交納的租賃費(fèi)可以視為按期還款。租賃期滿(mǎn)后，倉(cāng)庫(kù)的所有權(quán)一般也要轉(zhuǎn)移給貨主企業(yè)。因此，融資租賃被人們形象地稱(chēng)為“借雞生蛋、賣(mài)蛋買(mǎi)雞”。
在物流融資租賃情形下，還應(yīng)該注意融資租賃期與物流服務(wù)期一般要保持一致。之所以這樣安排，是由于融資租賃的倉(cāng)庫(kù)大多是根據(jù)貨主的個(gè)性化需求建造的。也許，這種倉(cāng)庫(kù)對(duì)其他貨主并無(wú)用處。如果物流企業(yè)與貨主企業(yè)合作期滿(mǎn)但融資租賃尚未到期，一旦貨主企業(yè)重新招標(biāo)淘汰該物流企業(yè)，此時(shí)物流企業(yè)還擁有該倉(cāng)庫(kù)的所有權(quán)將面臨著不得不閑置的風(fēng)險(xiǎn)。只有將租賃物所有權(quán)及時(shí)轉(zhuǎn)移給貨主企業(yè)，才更加符合交易各方的利益。