近段時間，關于京東與達達二者ipo的消息此起彼伏，不絕于耳。只不過，達達ipo的目的地在納斯達克，而京東則在港交所。

最新消息顯示，達達集團已經確定登陸納斯達克。如此看來，達達的動作似乎更快，將先于京東完成本次ipo。那么，達達的上市背后又會有哪些看點呢？
可以說達達前腳在納斯達克上市，京東后腳就會在港交所二次上市。雖然二者都將在6月完成這件大事，但達達前期準備的時間顯然比京東更久。
早在2018年年底，達達就已經有了赴美上市的意愿，只不過那時還未有比較明顯的動作。或許是準備不足，或許是時機未到，達達在2019年上半年進行了接入個人跨城快遞服務、上線“蒼穹”大數據平臺等一系列動作，不斷積蓄力量。
在2019年12月，達達-京東到家更名為達達集團，旗下本地即時配送平臺達達更名為達達快送并完成品牌升級，更名升級后達達快送將實施“零售+配送”雙核驅動戰略。

更名和品牌升級可視為達達集團已經基本確定了上市這一大方向，所缺的只是一個時機。達達集團旗下運營著達達快送和京東到家兩家公司，今年以來，受疫情影響，達達快送和京東到家所在的行業訂單量暴增，對達達集團而言，似乎上市時機已經在招手。
事實上，自京東到家與達達在2016年4月合并之后，作為同一家公司的兩大業務版塊均保持了很快的成長速度，近三年來，京東到家和達達快送收入復合增長率分別為86.24%和51.6%，2020年q1收入分別增長154%和81.04%，二者之中，京東到家漲勢更加迅猛。
京東到家與達達快送的快速成長得益于行業的蓬勃發展，根據艾瑞咨詢報告，本地即時配送市場平均每日訂單和本地即時零售gmv近三年復合增長率分別為30.15%和87.4%。
獵物多了之后自然會吸引來更多的捕食者，在京東到家與達達快送盡享行業紅利的同時，競爭對手也越來越多。美團在2017年就開始上線跑腿業務，2019年推出美團配送；餓了么則在2019年6月宣布即時物流品牌蜂鳥獨立；2019年10月，“順豐同城急送”品牌正式發布，全面布局即時物流市場。

玩家們紛紛入局，達達集團在和對手們硬碰硬的同時，還需要尋找更多可能，這個時候，上市成為了最佳選擇。
一方面，成功上市可以為公司造勢，突出品牌形象。在行業內玩家眾多、服務相差無幾時，誰能夠做到獨樹一幟，無疑會成為更加亮眼的一個；另一方面，達達集團赴美股上市可以利用國際資金來發展自身業務，上市之后，達達集團可以在一定程度上提高自身的造血能力。
如此看來，達達集團的確已經擁有上市的良機，而且也迫切需要通過上市打開新的突破口。
而在阿里巴巴、京東等國內企業紛紛回港二次上市的潮流下，達達集團選擇了赴美上市，或許是因為納斯達克對企業沒有盈利要求，因為達達集團目前仍沒有實現盈利，這也正是達達集團最大的煩惱。
盈利苗頭已現
達達集團在虧損狀態下赴美上市，同時也可能會動搖投資者的信心。所以無論對內還是對外，擺脫虧損都是達達集團當前第一要務。可喜的是，達達集團雖然仍然處于虧損狀態，但已經看到了盈利的曙光。
招股書顯示，達達集團在2017年-2019年的營收分別為12.18億元、19.22億元和30.997億元，凈虧損分別為14.49億元、18.78億元和16.698億元。可以看到，達達集團營收正在大幅攀升，而虧損并沒有大幅增長，甚至呈現下降趨勢。

而在2020年第一季度，達達凈虧損2.79億元，虧損率從2019年第一季度的45.8%下降為17.6%，同比大幅收窄，扭虧為盈似乎指日可待。
造成達達集團虧損最直接的原因或許是高額的騎手支付成本，招股書數據顯示，2019年公司在運營以及支持方面的成本為28.46億元，這其中騎手的支付成本為26.791億元。達達集團的騎手支付成本之高，由此可見一斑。
雖然達達集團在騎手方面支出過大導致業績受到較大影響，但這是值得的，增加騎手隊伍建設投入能夠提高公司的網絡覆蓋面以及業務能力，這是在為達達集團未來的大規模發展鋪路，是長久之計，這與盈利并沒有不可調和的矛盾。
在騎手的共同努力下，達達集團才有可能創造出更加可觀的營收，一旦營收增速大幅領先包括騎手支付在內的成本增速，自然能夠更快到達盈虧平衡點。
隨著即使配送和即時零售發展提速，市場前景廣闊。達達集團通過ipo募集到的資金將主要用于技術研發、實施營銷計劃和擴大用戶群等，如此一來，達達集團的競爭力或許將會更上一層樓，無疑有助于爭奪市場大蛋糕。
不要忘了，達達集團背靠京東和沃爾瑪兩大巨頭，在達達集團的虧損問題上，因為利益相關聯，他們很難袖手旁觀。近三年來，達達集團和大股東京東的關聯性交易基本保持在50%左右，而與沃爾瑪的關聯交易也呈現遞增趨勢。

京東和沃爾瑪是達達集團的兩大主要股東，同時也是其兩個主要客戶，他們給達達集團撐腰的同時，也給達達集團帶來了一定的風險。
目前達達集團似乎有些過于依賴京東和沃爾瑪，如果合作突然中斷，其后果或許達達集團難以承受，達達集團唯有提前作出應變之策。當然，這種可能性或許很小，達達集團正在實現盈利的道路上穩步前行。
綜合來看，達達集團上市已是水到渠成，虧損并不可怕，扭虧為盈不遠矣。