順豐、申通、韻達(dá)最新業(yè)績發(fā)布，開年增速超出預(yù)期

3月19日晚，依照相關(guān)規(guī)定，順豐控股、申通快遞和韻達(dá)股份相繼發(fā)布2月份經(jīng)營簡報。
據(jù)悉，春節(jié)假期期間（2月15日~2月21日），ems、順豐、京東和品駿等成為服務(wù)的主力。由此，順豐2月的營業(yè)收入及業(yè)務(wù)量實現(xiàn)了大幅度上漲：速運物流業(yè)務(wù)營收達(dá)到59.33億元，同比增長52.79%；業(yè)務(wù)量2.67億票，同比增長53.45%。不過相比于2018年1月份，順豐控股在2月份的營收和業(yè)務(wù)量都有所下降。

韻達(dá)公告顯示，受2018年與2017年春節(jié)假日周期不同影響，導(dǎo)致2018年2月業(yè)務(wù)量與快遞服務(wù)收入同比2017年2月下降。2018年2月完成業(yè)務(wù)量較2017年2月同比下降 20.65%，快遞服務(wù)收入較2017年2月同比下降25.23%。同韻達(dá)一樣，受春節(jié)影響，申通快遞的營收和業(yè)務(wù)量相比2017年2月和2018年1月，都大幅度下滑。但相比于1月份，韻達(dá)和申通的單票收入都有所提高。
觀察1-2月累計包裹量增速，申通、韻達(dá)與順豐分別實現(xiàn)16%、51%與41%的增長，疊加郵政局所公布的全行業(yè)1-2月增速亦超過30%，在經(jīng)歷了2017年的業(yè)務(wù)量增速衰減后，18開年的增速接連超出市場預(yù)期。從過往來說，春節(jié)期間大部分淘寶平臺店家休假并暫停發(fā)貨，這樣的普遍行為帶來的結(jié)果是對需求的抑制和溢出。

對于各自單價變化，證券分析機(jī)構(gòu)天風(fēng)交運認(rèn)為：1h2017，韻達(dá)單價下降的主要原因在于面單費的下降。其表示在當(dāng)前電子面單率行業(yè)占比已經(jīng)接近七成的前提下，單票面單成本進(jìn)一步下降至幾分錢，給予了上市公司降低面單費、緩和加盟商盈利能力的空間；另一方面，公司為了提升時效和服務(wù)質(zhì)量開始實行的加盟商直跑，也可能在一定程度上縮小了公司中轉(zhuǎn)收入的口徑。這樣的單價變化是考慮了全網(wǎng)盈利和時效后的結(jié)果。
而申通的收入口徑中包含了有償派費，在公司1月公告中，公布了北京地區(qū)有償派費上漲助推了收入及單價上漲，此舉有利于全網(wǎng)的利益分配再平衡；此外，公司紙質(zhì)面單價格上漲，估計意在鼓勵電子面單的使用，從而提升公司所采集到的電子化數(shù)據(jù)量，為后續(xù)數(shù)據(jù)處理打下基礎(chǔ)。
作為時效件龍頭，順豐在高端領(lǐng)域的市場地位較為穩(wěn)固，因此是行業(yè)中少有的具備終端提價/減少折扣率能力的公司，順豐asp的穩(wěn)中有升一方面來自于自身市場地位和品牌所帶來的溢價；另一方面，則是公司整個速運物流板塊豐富化后，重貨、冷鏈等高附加值服務(wù)共同拉動的結(jié)果。