美國黑石集團有多厲害（堪稱全球私募之王）
時間：2024-03-27
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黑石集團是全世界最大的獨立另類資產管理機構之一，是美國規模最大的上市投資管理公司，是全球最大的私募股權投資公司，2021年底管理的資產規模接近9000億美元。
能成為王者，黑石集團有自己獨特的經營之道：
一、借雞生蛋
黑石集團擁有超強的募資能力，9000億美元來自全球的投資者。手握大把資金后，黑石集團在全球范圍“買買買”。通過資產增值回報給投資者，進而吸引更多的投資者將資金交給黑石。
這個閉環的核心是如何將資產增值?
二、業務板塊
2022年，黑石集團的業務分為四大板塊，每一個業務板塊分別由數百名投資管理專家組成的投委會管理。
1、房地產板塊(real+estate)，由數百位投資專家管理2790億美元的資產，包括一系列全球的、歐洲、亞洲的房地產基金、一些房地產債務投資工具、在納斯達克公開交易的房地產投資信托(bxmt)等。
2、私募股權板塊(private+equity)，管理2610億美元的資產，包含公司私募股權基金、戰術投資、為高凈值客戶服務的多元資產投資平臺(btas)業務、資本市場服務業務等。
3、對沖基金解決方案(hedge+fund+solutions)，管理810億美元的資產，該板塊主要是指黑石另類資產管理公司，包括管理各類混合及定制的對沖基金的基金、培育新對沖基金人才或投資于特殊機會的投資平臺等。
4、信貸(credit+insurance)板塊，管理2590億美元的資產，主要包括高級信貸基金，不良債務基金、夾層基金等。
三、商業邏輯
1、blackstone在全球范圍內進行大型收購、中型購買和投資新興成長企業。
2、blackstone秉承著一種投資哲學：從不惡意收購，偏愛“不時髦”的產業。
因此你可以看到blackstone的投資清單卻覆蓋了眾多似乎out-of-fashion的產業，包括有線電視、鄉村蜂窩電話、煉油、汽車零件、芯片、房地產、酒店、旅游、博彩、醫院和食品等行業。
3、buy it，fix it。fix就是通過blackstone 6大資產管理的方法，來聚焦資產價值的提升。6大方法為：
(1)租賃。提升各種業態的組合和租戶的變化，來提升租賃的收入。
(2)戰略性的資本投入。這個資本投入不僅僅是對房地產外部的改造，并且通過各種各樣的增值來提升房地產的質量和形象。下面我要講的西爾斯大廈就是其中比較主要的案例。
(3)戰略性處置/收購。在一個資產包里，通常存在著核心資產、優質資產，也存在著所謂的非核心資產，在大規模的資產包里如果要提升價值，很多情況下要處置非核心資產、經營增長慢的企業，而通過并購的方法來加入優質的資產、增長快的資產，這就是策略性的進行收購和處置。
(4)資產層面的費用控制。這個不用說了，就是減少費用。
(5)在公司層面，比如說有很多資產包、管理公司，通過公司層面來減少一定的運營費用。
(6)提升和改善資本結構。資本結構存在著短債、成本高的債，往往需要把它換成長期的債，成本相對比較低的債，來提高整體項目的收益率。
品牌淵源
“黑石”一詞源于兩位創始人對祖籍的紀念：他們兩人的姓氏中分別嵌著德文的“黑色”和希臘文的“石頭”。
1984年，雷曼兄弟因巨額損失，被美國捷運公司旗下的希爾森經紀公司以3.6億美元的價格收購。
1985年，當時40歲的施瓦茨曼(中文別名：蘇世民)和61歲的彼得森也正式自立門戶，以40萬美元為啟動資金，成立了黑石集團，彼得森出任總裁，施瓦茨曼任ceo。黑石集團采用了類似合資企業的全新商業模式，吸納合伙人成立分支機構，分支機構可以在黑石集團旗下運營。
1986年，黑石集團通過完成施貴寶比奇納特公司的項目賺得第一桶金。從紐約人壽保險公司獲得2500萬美元，彼得森憑借與保誠集團美國分公司投資總監的關系募得1億美元。這是黑石集團發展過程中的重要節點。
1988年，黑石集團招募了3名資深高級合伙人:
來自雷曼兄弟的銀行家羅杰·奧特曼;
來自第一波士頓銀行按揭證券部的勞倫斯·芬克;
來自里根政府預算辦公室主任戴維·斯托克曼。
黑石集團為勞倫斯·芬克成立了主要從事抵押證券和其他固定收益證券的公司——黑石財務管理集團，黑石集團與芬克團隊各持股50%。
1990年，黑石集團為了豐富業務種類，聘請高端投資家提升合伙人的整體實力，引入了負責收購業務的亨利·西爾弗曼、第一波士頓銀行資本市場執行官大衛·巴騰，亨利·西爾弗曼收購了豪生特許經營連鎖和華美特許經營的美國獨家授權，而后成立了美國特許經營系統公司。巴騰設立了fof，這項業務創造了黑石集團管理費收入新的重要來源。
1992年，年輕力勝的施瓦茨曼(蘇世民)逐漸獲得黑石集團的主要控制權，而彼得森逐步退居幕后，兩人協議后決定讓彼得森出讓更多股份給新加盟的合伙人。黑石集團邀請約翰·施雷伯管理其房地產投資部門，施雷伯組建了自己的房地產投資團隊，團隊與黑石集團各占股50%。
1993年，黑石集團發起一筆13億美元的收購基金，讓黑石集團成為僅次于kkr、福斯特曼·利特爾公司的收購集團。
1994年，黑石財務管理集團的am達到230億美元，這一年更名為黑巖資產管理公司(即 blackrock，nc.，貝萊德集團，又稱黑巖集團)，并以2.4億美元的價格賣給匹茲堡國家銀行石集團獲得8000萬美元現金以及6年來3000萬美元的分紅。
1997年，黑石集團完成第三只投資基金的募集，金額達到40億美元，成為僅次于kkr的第二大私募股權基金。
2001年，9·11事件后，黑石集團與其他四家私募公司合資成立了再保險公司軸心資本。
2002年，受市場行情影響，黑石集團將業務中心由杠桿收購轉向次級債。黑石集團在阿
德菲亞和查特爾通信兩個項目的投資中獲得近10億美元的利潤。第一波士頓銀行投資銀行和另類資產部門負責人托尼·詹姆斯成為施瓦茨曼的接班人，黑石集團完成轉型。
2006年，黑石集團上市，2010年成為世界上最大的上市資產管理公司。中國投資有限責任公司投資黑石集團30億美元，獲得10%股份。
同年，黑石集團以260億美元收購了希爾頓酒店集團。
2008年3月，為把握金融危機期間市場動蕩和錯配產生的信貸業務機會，黑石收購了擁有100億美元資產管理規模、擅長杠桿信貸業務的gso 資本公司(gso capital partners,gso)。
2009年，黑石集團股價跌至3.55億美元，市值相較于峰值縮水了90%。
2010年，在中國設立以人民幣計價基金投資中國市場，并拓展對印度、韓國等新興市場的投資。
2010年，黑石集團與上海市政府下屬投資公司共同成立50億人民幣規模的基金，用于地
產投資。
2012年，黑石創建了物流業務公司logicor。(2019年以138億美元出售給中投公司)
2012年，公司的戰術機會( tactical opportunities)業務啟動。
2013年，收購瑞士信貸集團(cs)旗下名為戰略合伙人( strategic partners)的私募股權公司。
2013年4月22日，黑石集團創始人蘇世民(stephen schwarzman)從個人財富中捐出一億美元在清華大學設立獎學金項目，每年資助200名學生到中國留學，其中主要為美國學生。
2015拆分旗下金融咨詢業務、重組業務及pakh基金2015募集顧問業務,并將其并入獨立公司 pjt partners,該公司由保羅陶布曼( paul j. taubman)掌舵。
近年收購
2020年，收購基因族譜網站ancestry，交易金額高達47億美元。
2021年，黑石集團以11億美元收購廣東富力集團70%的股權。同年，以13億美元從“中國泛海集團控股”收購“美國國際數據集團公司idg”。
2021年年初，計劃出資30.5億美元收購 soho中國，下半年宣布中止收購。
2022年，澳大利亞皇冠度假酒店集團(crown resorts)表示，已同意美國投資公司黑石集團(blackstone)的收購提議，該提議對皇冠度假酒店股權的估值為89億澳元(合63億美元)。
成功的秘訣
在蘇世民看來，黑石能取得這樣的成就，最重要的要歸功于黑石的文化，黑石篤信精英管理、追求卓越、保持開放和堅守誠信，并竭力聘用擁有同樣信念的人，正是因為志同道合的人在一起，才能產生合理。
黑石對投資管理專家也毫不吝惜，超高的待遇與獎金。黑石也是很多金融行業人員夢寐以求的職業。
金融圈的收入：對沖>pe/vc>投行>咨詢>四大>其他。
能成為王者，黑石集團有自己獨特的經營之道：
一、借雞生蛋
黑石集團擁有超強的募資能力，9000億美元來自全球的投資者。手握大把資金后，黑石集團在全球范圍“買買買”。通過資產增值回報給投資者，進而吸引更多的投資者將資金交給黑石。
這個閉環的核心是如何將資產增值?
二、業務板塊
2022年，黑石集團的業務分為四大板塊，每一個業務板塊分別由數百名投資管理專家組成的投委會管理。
1、房地產板塊(real+estate)，由數百位投資專家管理2790億美元的資產，包括一系列全球的、歐洲、亞洲的房地產基金、一些房地產債務投資工具、在納斯達克公開交易的房地產投資信托(bxmt)等。
2、私募股權板塊(private+equity)，管理2610億美元的資產，包含公司私募股權基金、戰術投資、為高凈值客戶服務的多元資產投資平臺(btas)業務、資本市場服務業務等。
3、對沖基金解決方案(hedge+fund+solutions)，管理810億美元的資產，該板塊主要是指黑石另類資產管理公司，包括管理各類混合及定制的對沖基金的基金、培育新對沖基金人才或投資于特殊機會的投資平臺等。
4、信貸(credit+insurance)板塊，管理2590億美元的資產，主要包括高級信貸基金，不良債務基金、夾層基金等。
三、商業邏輯
1、blackstone在全球范圍內進行大型收購、中型購買和投資新興成長企業。
2、blackstone秉承著一種投資哲學：從不惡意收購，偏愛“不時髦”的產業。
因此你可以看到blackstone的投資清單卻覆蓋了眾多似乎out-of-fashion的產業，包括有線電視、鄉村蜂窩電話、煉油、汽車零件、芯片、房地產、酒店、旅游、博彩、醫院和食品等行業。
3、buy it，fix it。fix就是通過blackstone 6大資產管理的方法，來聚焦資產價值的提升。6大方法為：
(1)租賃。提升各種業態的組合和租戶的變化，來提升租賃的收入。
(2)戰略性的資本投入。這個資本投入不僅僅是對房地產外部的改造，并且通過各種各樣的增值來提升房地產的質量和形象。下面我要講的西爾斯大廈就是其中比較主要的案例。
(3)戰略性處置/收購。在一個資產包里，通常存在著核心資產、優質資產，也存在著所謂的非核心資產，在大規模的資產包里如果要提升價值，很多情況下要處置非核心資產、經營增長慢的企業，而通過并購的方法來加入優質的資產、增長快的資產，這就是策略性的進行收購和處置。
(4)資產層面的費用控制。這個不用說了，就是減少費用。
(5)在公司層面，比如說有很多資產包、管理公司，通過公司層面來減少一定的運營費用。
(6)提升和改善資本結構。資本結構存在著短債、成本高的債，往往需要把它換成長期的債，成本相對比較低的債，來提高整體項目的收益率。
品牌淵源
“黑石”一詞源于兩位創始人對祖籍的紀念：他們兩人的姓氏中分別嵌著德文的“黑色”和希臘文的“石頭”。
1984年，雷曼兄弟因巨額損失，被美國捷運公司旗下的希爾森經紀公司以3.6億美元的價格收購。
1985年，當時40歲的施瓦茨曼(中文別名：蘇世民)和61歲的彼得森也正式自立門戶，以40萬美元為啟動資金，成立了黑石集團，彼得森出任總裁，施瓦茨曼任ceo。黑石集團采用了類似合資企業的全新商業模式，吸納合伙人成立分支機構，分支機構可以在黑石集團旗下運營。
1986年，黑石集團通過完成施貴寶比奇納特公司的項目賺得第一桶金。從紐約人壽保險公司獲得2500萬美元，彼得森憑借與保誠集團美國分公司投資總監的關系募得1億美元。這是黑石集團發展過程中的重要節點。
1988年，黑石集團招募了3名資深高級合伙人:
來自雷曼兄弟的銀行家羅杰·奧特曼;
來自第一波士頓銀行按揭證券部的勞倫斯·芬克;
來自里根政府預算辦公室主任戴維·斯托克曼。
黑石集團為勞倫斯·芬克成立了主要從事抵押證券和其他固定收益證券的公司——黑石財務管理集團，黑石集團與芬克團隊各持股50%。
1990年，黑石集團為了豐富業務種類，聘請高端投資家提升合伙人的整體實力，引入了負責收購業務的亨利·西爾弗曼、第一波士頓銀行資本市場執行官大衛·巴騰，亨利·西爾弗曼收購了豪生特許經營連鎖和華美特許經營的美國獨家授權，而后成立了美國特許經營系統公司。巴騰設立了fof，這項業務創造了黑石集團管理費收入新的重要來源。
1992年，年輕力勝的施瓦茨曼(蘇世民)逐漸獲得黑石集團的主要控制權，而彼得森逐步退居幕后，兩人協議后決定讓彼得森出讓更多股份給新加盟的合伙人。黑石集團邀請約翰·施雷伯管理其房地產投資部門，施雷伯組建了自己的房地產投資團隊，團隊與黑石集團各占股50%。
1993年，黑石集團發起一筆13億美元的收購基金，讓黑石集團成為僅次于kkr、福斯特曼·利特爾公司的收購集團。
1994年，黑石財務管理集團的am達到230億美元，這一年更名為黑巖資產管理公司(即 blackrock，nc.，貝萊德集團，又稱黑巖集團)，并以2.4億美元的價格賣給匹茲堡國家銀行石集團獲得8000萬美元現金以及6年來3000萬美元的分紅。
1997年，黑石集團完成第三只投資基金的募集，金額達到40億美元，成為僅次于kkr的第二大私募股權基金。
2001年，9·11事件后，黑石集團與其他四家私募公司合資成立了再保險公司軸心資本。
2002年，受市場行情影響，黑石集團將業務中心由杠桿收購轉向次級債。黑石集團在阿
德菲亞和查特爾通信兩個項目的投資中獲得近10億美元的利潤。第一波士頓銀行投資銀行和另類資產部門負責人托尼·詹姆斯成為施瓦茨曼的接班人，黑石集團完成轉型。
2006年，黑石集團上市，2010年成為世界上最大的上市資產管理公司。中國投資有限責任公司投資黑石集團30億美元，獲得10%股份。
同年，黑石集團以260億美元收購了希爾頓酒店集團。
2008年3月，為把握金融危機期間市場動蕩和錯配產生的信貸業務機會，黑石收購了擁有100億美元資產管理規模、擅長杠桿信貸業務的gso 資本公司(gso capital partners,gso)。
2009年，黑石集團股價跌至3.55億美元，市值相較于峰值縮水了90%。
2010年，在中國設立以人民幣計價基金投資中國市場，并拓展對印度、韓國等新興市場的投資。
2010年，黑石集團與上海市政府下屬投資公司共同成立50億人民幣規模的基金，用于地
產投資。
2012年，黑石創建了物流業務公司logicor。(2019年以138億美元出售給中投公司)
2012年，公司的戰術機會( tactical opportunities)業務啟動。
2013年，收購瑞士信貸集團(cs)旗下名為戰略合伙人( strategic partners)的私募股權公司。
2013年4月22日，黑石集團創始人蘇世民(stephen schwarzman)從個人財富中捐出一億美元在清華大學設立獎學金項目，每年資助200名學生到中國留學，其中主要為美國學生。
2015拆分旗下金融咨詢業務、重組業務及pakh基金2015募集顧問業務,并將其并入獨立公司 pjt partners,該公司由保羅陶布曼( paul j. taubman)掌舵。
近年收購
2020年，收購基因族譜網站ancestry，交易金額高達47億美元。
2021年，黑石集團以11億美元收購廣東富力集團70%的股權。同年，以13億美元從“中國泛海集團控股”收購“美國國際數據集團公司idg”。
2021年年初，計劃出資30.5億美元收購 soho中國，下半年宣布中止收購。
2022年，澳大利亞皇冠度假酒店集團(crown resorts)表示，已同意美國投資公司黑石集團(blackstone)的收購提議，該提議對皇冠度假酒店股權的估值為89億澳元(合63億美元)。
成功的秘訣
在蘇世民看來，黑石能取得這樣的成就，最重要的要歸功于黑石的文化，黑石篤信精英管理、追求卓越、保持開放和堅守誠信，并竭力聘用擁有同樣信念的人，正是因為志同道合的人在一起，才能產生合理。
黑石對投資管理專家也毫不吝惜，超高的待遇與獎金。黑石也是很多金融行業人員夢寐以求的職業。
金融圈的收入：對沖>pe/vc>投行>咨詢>四大>其他。